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龙利刀库据和讯名家报道:美联储宣布降息25个基点、特朗普再批美联储没胆量 美元不跌反涨?

发布时间:2019-09-19 点击次数:135

龙利刀库据和讯名家报道:美联储宣布降息25个基点

  香港万得通讯社报道,美联储周三在华盛顿结束为期两天的政策会议并发布声明,将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%-2.00%,符合预期。这是2008年12月以来美联储的第二次降息。

  从此次决议的投票结果来看,10位票委中,7名票委投票支持降息25个基点,1名票委支持降息50个基点,而有2名票委支持维持利率不变。

  美联储同时公布的点阵图显示,只有7名官员预期年内还会降息1次,10名官员预期年内不会再降息甚至会加息

  美股下挫后尾盘拉伸,美债收益率抹去此前跌幅

  美联储如期降息25个基点,但背后暗藏玄机,远未像结果那般平淡。美股在下挫后尾盘反弹,一定程度上受到一大因素影响——即市场观察到美联储内部分歧较大,后续货币政策走向可能存在较大不确定性。

 

 

  美债收益率抹去了此前的部分跌幅。基准的10年期美债收益率成交于1.76%左右,2年期美债收益率成交于1.69%附近。

 美联储在政策声明中表示,就业市场仍保持强劲,经济活动一直都在以温和的速度增长。最近几个月以来,平均而言就业增长一直都很稳健,失业率一直保持在低位。虽然家庭支出一直都在强劲增长,但企业固定投资和出口则已减弱。

  美联储主席鲍威尔承诺,如果美国经济确实下滑,美联储再进行一系列降息将会是合适的,但是我们并没有看到这样的事情发生,这也并非是我们预期将会发生的事情。

  点阵图的分布映证了美联储内部的分歧。尽管美联储对利率预测中值显示,今年不会进一步降息。其中,17名委员中有7名认为2019年还将降息一次,5名委员认为维持利率不变,5名委员认为还将加息一次。

  在对2020年的预测上,分歧甚至更大。虽然预期中值显示,利率将维持不变。但约一半委员预计,到2020年12月底,利率将比最新基准利率低0.25个百分点,而另外一半的官员认为,至少加息一次是合适的,仅两名委员预计维持利率水平不变。

  降息后美元指数却上涨?鹰派降息“功不可没”

  美元指数的反应凸显本次美联储利率决议以及此后主席鲍威尔的新闻发布会呈现了偏鹰派的基调。这促使了美元指数在利率公布后出现跳涨行情,并几乎收复了前一个交易日的全部跌幅。

  BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文称,通常情况下,降息会推动货币走低,但正如我们在上周欧洲央行会议上所看到的,在激进的货币宽松政策之后,欧元汇率触底,事情不会那么简单。

  预期是投资者在央行会议前买入美元/日元的主要原因之一。市场已经完全消化了降息25个基点的影响,但美联储主席鲍威尔可能不会做出更多承诺。我们从美联储官员那里听到的一切都表明,他们不愿放松货币政策。

  在利率公布前,考虑到全球经济形势的诸多不确定性,市场普遍预计美联储在采取降息的同时,会保持偏鸽派的基调。而从事实结果来看,显然美联储再度让市场“失望”了。

  特朗普再批美联储,称美联储没胆量

  特朗普周三发推表示,杰罗姆·鲍威尔和美联储再一次失败了。没有“胆量”、没有道理,没有任何远见。一个糟糕的沟通者。

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  特朗普对降息有多狂热?之前欧洲央行降息“靴子”落地后,特朗普第一时间评论:“欧洲央行行动迅速,降息10个基点以提振欧元……美联储却在静坐、静坐、静坐,他们(欧洲央行)获得利息,我们却在支付利息。”在更早之前,特朗普连发两条推特向美联储喊话,并直言美联储官员是“笨蛋”。在最新推文中,他又提出了让市场大跌眼镜的要求,认为美国利率应该降至零或负利率,那么美国将可以对债务进行再融资。

  降息前市场预期分化,降息概率腰斩,抛出10年来首次隔夜回购

  申万宏源(000166,股吧)指出,本次议息会议主要关注四点:一是本次会议是否会再次降息;二是联储是否会调低经济或通胀预测;三是关注点阵图显示的今年和明年降息空间;四是关注鲍威尔表态。

  在议息会议前夕,市场对于降息预期调整较大。一是因为原油成本的冲击;二是联储内部意见不统一;三是时隔十年后,纽约联储在本周二与一级交易商们进行了531.5亿美元规模的隔夜回购操作,以美国国债、机构债和MBS作为抵押,向市场投放流动性,缓解货币市场短期压力,来维持联邦基金利率在2%-2.25%的目标区间内。该项操作在金融危机之前经常使用,之后是否会以此类操作来代替降息或者QE的大型操作来释放流动性也是有可能的。

  市场对于降息预期调整迅速且幅度较大,显示出市场对于本次议息决策并不明确,CME显示的降息概率由本周一的81.9%下降至周二的62.3%,再至议息前一天的54.2%。

  降息潮!全球大放水

  全球降息大潮愈演愈烈!2019 年以来,全球多个经济体陆续开启了降息周期。2月7日,印度央行宣布将基准利率下调 25 个基点至 6.25%,自 2017 年 8 月以来首次下调利率。印度央行的此次降息率先开启了首轮降息,此后,包括埃及、乌克兰、新西兰、澳大利 亚、俄罗斯韩国等多个国家的央行陆续开启了降息周期。而在距离 2018 年底的加息仅时隔半年多一点,美国货币政策也出现了 180 度逆转,美联储在7 月议息会议上宣布降息 25 个基点,为 2008 年底以来的首次降息。北京时间 8 月 1 日,美联储在华盛顿结束为期两天的政策会议并发布声明, 将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点至 2%-2.25%,符合预期。此外,美联储 FOMC 声明显示,降息的决定是由于全球发展和通胀压力;并将于8月1日结束缩表计划。在美联储宣布降息后, 全球经济体降息进程有所加快。在美联储降息预期落地后,同一天,巴西央行宣布降息 50 个基点,成为美联储降息后第 一个跟随降息的国家。此外,8月7日,泰国、新西兰和印度三个国家的央行在同一天宣布降息。

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中国跟不跟?

  在9月17日,也就是周二,央行开展2000亿元MLF操作对冲2650亿元MLF到期,操作利率保持3.3%不变。今年一季度央行降准完全置换MLF到期后仍有8000亿净投放,而本次“全面降准+定向降准”释放资金仅为9000亿。本次降准没有“降准置换MLF”的提法。MLF缩量不降价的举动可能刺激到了市场脆弱的神经。9月17日当天,股市大盘全天单边走低,上证指数全天收跌1.74%,债市表现也不容乐观,国债期货全线收跌,国债、国开现券均走弱。

  如何理解央行“普遍降准”、不续做本月第一次到期MLF、“缩量不减价”续做本月第二次到期MLF等一系列超出市场预期的行为?华创证券认为,总结高层和央行对于货币政策言论的表述可以发现,央行货币政策一定程度上面临着逆周期调控政策加码和维持货币政策稳健基调的两难,从这个角度不难理解央行为何会做出一系列绕开市场预期的政策操作。中信证券(600030,股吧)分析师明明分析,9月17日央行MLF操作并不意味着降息预期落空,央行可能在美联储降息之后通过调整OMO利率实现降息。明明债券研究团队认为,在经济下行+金融供给侧改革的背景下,降息可能会迟到,但不会缺席。

  文章来源:wind、FX168、花旗银行、中国基金报

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